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郭施亮:昔日创业板一哥终止上市 告别乐视网后创业板市场路在何方?

2020/5/17 13:29:48发布160次查看
据深交所消息,5月14日乐视网与金亚科技被终止上市,均为创业板上市公司。其中,乐视网因2018年期末净资产为负值遭到暂停上市,而后因2019年度经审计的归属上市公司股东的净利润、扣非净利润以及期末净资产均为负值等问题,触及了终止上市的条件。经历了漫长的等待期,乐视网最终还是难逃退市的命运。
从2010年上市至今,乐视网上市整整有十年的时间。在此期间,乐视网的股票市值一度飙升至1700亿元,并一度成为了创业板的一哥。但是,好景不长,在乐视网创出历史辉煌数据之后,很快乐视网却深陷经营困局乃至企业危机之中,以往过度扩张的生态体系以及实控人的诸多问题曝光,却加速了乐视网风险的集中暴露。
从辉煌跌入谷底,仅仅用了四五年的时间。2020年,正是乐视网上市的第十年时间,却陷入了终止上市的局面之中,难免让投资者感到遗憾。但是,面对一家曾经规模体系庞大的上市公司,如今却触及终止上市的条款,对28.08万的股东来说,无疑是深受打击的,如何从最大程度上挽回损失,却是股东们考虑最多的事情。
如今,乐视网已经确认退市,按照流程,乐视网股票进入退市整理期之后,在完成退市整理期后,深交所将对乐视网股票进行摘牌。值得一提的是,对很多投资者来说,可能还会期待乐视网的起死回生或重新上市,但从目前的情况来看,乐视网股票退市之后,却不能重新上市,乐视网未来乌鸦变凤凰的概率也变得越来越低了。
乐视网的退市,对创业板市场来说,也是一个标志性的事件。时下,创业板市场正在积极推进注册制改革,作为市场化程度很高的发行制度,注册制本身不仅仅需要简化发行流程、提高发行效率,而且还需要强化退市的效率,以实现市场高效的优胜劣汰效率。
从创业板成立以来,期间上市的股票数量非常多,创业板市场的容量规模也得到了迅速地膨胀。但是,在创业板成立十年时间以来,退市率却少得可怜,即使是遭遇强制退市的创业板上市公司,也是寥寥无几。在创业板实施注册制度的背景下,投资者最关心的问题,一方面是创业板未来的退市条件会不会大幅简化,从而达到提升创业板退市率的目的;另一方面则是创业板股票退市之后,尤其是部分遭遇强制退市的创业板股票,投资者可否获得相应的索赔,索赔的效率以及前置条件的认定可否得到进一步优化等。
既然要推进创业板市场的注册制改革,这方方面面的问题自然需要得到考虑。站在创业板市场的角度出发,提升创业板市场的优胜劣汰效率,未必是件坏事,在创业板市场实施注册制的背后,未来可能会给创业板带来更多优质或稀缺的上市资源,丰富投资者的投资选择。但是,不可否认的是,注册制度全面铺开的背后,难免会存在市场供给增多,变相扩容等问题,在资本市场助力实体经济的同时,又如何盘活创业板市场的投资活力,并引导新增资金的进入,将会直接影响到创业板市场的融资效果以及投资活力。
乐视网遭到终止上市的处理,基本上属于市场预期之内的事情。但是,作为曾经的创业板一哥,乐视网的退市难免让投资者感到了遗憾。或许,在未来的退市整理期内,会是乐视网投资者抛售减少损失的机会。对上市公司来说,如果未来不具备重新上市的条件,那么未来企业翻身的希望也就非常渺茫了,即使是进入三板市场,或经历漫长的等待,也未必换来可观的结果。
在乐视网与金亚科技终止上市的背后,实际上也为创业板上市公司敲响了警钟。对任何上市公司来说,即使当下处于发展辉煌期,但也需要时刻记住乐视网与金亚科技的经验教训。随着未来创业板注册制度的加快到来,未来创业板市场难免会加速上演一轮大洗牌的过程,资金也会加快向头部优质的创业板企业靠拢,对不少创业板上市公司来说,仍需警惕遭遇边缘化的风险。
来源:金融界网站 郭施亮

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